对于发生在20世纪30年代的大萧条，凯恩斯理论给出的理由如下：(1)边际消费倾向递减，决定了消费不足。(2)资本边际效率递减，即在萧条时投资者对未来收益预期偏低决定了投资不足。(3)流动偏好。当人们处于流动偏好陷阱时，经济中的货币需求趋于无穷大，无论货币供给多少，利息率居高不下，从而导致投资不足。消费不足和投资不足的共同作用，使得总需求不足，最终决定均衡国民收入处于较低水平，从而使得经济出现萧条。